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前4个月地方债发行近2.8万亿 增速创三年来新高,意味着什么

发布日期:2023-09-09 09:56    点击次数:161

作者: 陈益刊 地方政府债券加速发行稳经济。根据公开发债数据,今年前4个月全国发行地方政府债券27825亿元,同比增长32%。 中央财经大学教授温来成告诉第一财经,今年以来地方政府债券发行速度快,这是因为今年经济恢复基础仍不牢固,需要发挥债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用。 地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券,资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等的建设。而再融资债券则主要用于偿还到期债务本金,属于“借新还旧”。 今年前4个月,全国地方发行新增债券1

  •   作者: 陈益刊

      地方政府债券加速发行稳经济。根据公开发债数据,今年前4个月全国发行地方政府债券27825亿元,同比增长32%。

      中央财经大学教授温来成告诉第一财经,今年以来地方政府债券发行速度快,这是因为今年经济恢复基础仍不牢固,需要发挥债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用。

      地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券,资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等的建设。而再融资债券则主要用于偿还到期债务本金,属于“借新还旧”。

      今年前4个月,全国地方发行新增债券19520亿元,同比增长约15%。再融资债券8306亿元,同比增长99%。

      “今年地方偿债压力比较大,目前偿债本金主要靠发行再融资债券来筹资,因此前4个月增速高。”温来成说。

      根据财政部数据,今年一季度地方政府债券到期偿还本金3624亿元,其中发行再融资债券偿还本金3385亿元,剩余的靠安排财政资金等偿还本金。

      多地财政部门公开表示,用足用好再融资债券可以有效平抑政府债务波动,缓解地方财政偿债压力,有利于防范债务风险,让地方腾出更多财力用于其他重大项目建设。

      今年地方政府债券发行进度快,也得益于去年底提前下达的新增债务限额明显高于往年。

      为了尽快发债,改变以往地方政府债券发行集中在下半年的情形,充分发挥地方政府债券资金效应,2018年底全国人大授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额,这也使得2019年前4个月发债规模远高于上年同期。此后,除了2021年初提前下达地方债较晚而导致当年前4个月发债规模下降外,其他几年前4个月发债规模均保持两位数增长。

      当然,观察地方政府债券资金效益更多地要看新增债券。前4个月地方政府新增债券发行逼近2万亿元,约占总规模的70%;其中新增专项债券约1.6万亿元。

      专项债是投向有一定收益的公益性项目,一般来说收益能够偿还本息。目前专项债是政府带动扩大有效投资、稳定宏观经济的重要手段。

      目前新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、交通基础设施、社会事业、保障性安居工程、国家重大战略项目等。

      多位专家告诉第一财经,新增专项债加快发行对带动扩大有效投资,保持经济平稳运行发挥了重要作用。比如,受专项债资金等助力,今年一季度基础设施投资增长8.8%,保持了较高增速。

      不过,近期公布的中国采购经理指数运行情况显示,4月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月下降2.7个百分点,低于临界点,制造业景气水平回落。相关指标的回落,也折射出经济恢复仍不牢固。为此,积极财政政策仍需要发力。财政部明确下一步工作重点之一,是加快地方政府专项债券发行和使用。

      近期,财政部已经将今年地方政府新增债务限额及时下达到地方,多位地方财政人士也向第一财经确认,已经收到剩余的新增债券额度。

      目前,部分省份已经公布了5月和6月的发债计划。根据中泰证券研究所梳理,截至4月28日,共有21个省份披露2023年5~6月地方债发行计划,披露总额共计10207亿元。其中,新增债券4734亿元,再融资债券5473亿元。

      当然,实际发行规模可能会超过计划发行规模。

      粤开证券首席经济学家罗志恒预计,后续专项债发行进度会进一步加快,在三季度以内基本完成全年3.8万亿元发行任务。专项债尽快发行,可以更快地形成实物工作量,带动社会投资,并带动相关产业链,稳定总需求,促进经济稳定,更好提振市场信心。

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    责任编辑:李桐



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